原油受到宏观事件影响，内外盘均破位下跌，但是下游的PTA还挺抗揍，不仅没破位，今天还增仓上涨了！

先简单说说为什么吧，主要是最近的PX不跟原油了，PX和PTA都检修，都缺货。

我们先看PX的价格走势，发现这三个月，在原油偏弱的情况下，PX的现货价格甚至是往上爬坡的状态。

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而供应端，由于前期PTA的现货加工费持续低位，使得工厂的生产意愿受到影响。3月份PTA装置检修较为集中，3月PTA产能损失量增加63.72万吨。

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但是供应的多少和价格总是一个动态平衡，我们发现，PTA检修叠加现货紧张，使得加工费又有修复的迹象，目前加工费为436元每吨，个别效益较好的装置提负，造成近两日PTA开工率提升至75.53%，下半月供应量可能会增加。

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而需求方面，前期减产检修聚酯企业继续重启，且新装置不断提升负荷，对PTA需求量继续上涨，下游聚酯工厂负荷在快速提升后维持在83.11%左右，并且仍有缓慢提升的趋势。

需求好转的持续造成PTA现货流动量紧张，进入3月以来PTA连续两周去库，分别实现去库8万吨和10万吨，社会库存量下降至 288.69万吨。预计PTA库存延续大幅去库格局，3月去库或将达到35万吨附近。

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总的来说，PTA供应虽有增加迹象但仍偏紧，需求支撑稳健，连续去库导致现货流通量偏紧，预计震荡偏强运行。但是中长期还是会受到年内投产压力的影响。

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